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m6米乐 俞敏洪的股市投资启示录

时间:2022-08-08 10:27 点击:90 次

作 者 / 财姥爷m6米乐

编 辑 / 小市妹

近日,俞敏洪在亚布力论坛天津峰会上的发言登上了热搜。

老俞默示,从客岁驱动,新东方为了退膏火和职工驱散费,花了近 200 亿,却没给公司带来太多危机,因为账上还有钱。如果砸锅卖铁都凑不出钱来的话,我方可能仍是跳楼了。

人们驯服新东方的担当精神,对公司如斯苍劲的偿债才气也感到诧异。

新东方畴前一年遭逢了突计议词至的广泛冲击,市值仍是从 2000 多亿跌到了只剩下 300 来亿,似乎到了命在迟早的地步。但是与那些相通遭逢危机后出现债务负约的地产企业比较,新东方似乎并莫得受到太大的影响。

即使经历了至暗本事,这家教练巨头的家底还在。财报裸露,新东方目下的资产欠债率不到 40%,现款和不错变现的短期资产仍有 42.7 亿美金,净资产 37 亿美金,果然跟当下的市值尽头。

关于大幅缩水的市值,俞敏洪其实并不照管,手脚新东方的大激动,他甚而从来不看股价。

他说,我计议的问题,是这件事情能不成做长久。从长期来说,咱们只须对得起投资人就行。中间出现的股价波动和炒作,和咱们半毛钱关系都莫得。

▲新东方月线图 开首:同花顺

企业要做得长久,最热切的显然不是在碰到好年成时有多高的营收和利润增速,风口来了,猪都能飞起来,并不算真关节。

公司市值几何,雇主在富豪榜排行怎么,对长久发展也莫得太轻视旨。老本市场波云诡谲,那只是好看工程辛劳。

真确热切的,是企业在经历行业低谷、甚而遭逢要紧危机时,其抗风险扛压力的才气。

这个时候,市值等纸上资产是救不了命的,市场一朝惊险起来,股价时时跌得驰魂宕魄,腰斩再腰斩,况兼流动性也差,想卖也不一定卖得掉。

真确能匡助企业渡过难关的,是能够赶紧变现的真金白银。账上有钱,心里不慌。企业的现款流处置,这时就会裸清楚其广泛的价值。

试想一下,如果俞敏洪在新东方岑岭的时候,把收上来的钱用于到处建校舍招憨厚,纵容彭胀抢市场,甚而为了蹭热门拉股价频繁的跨界并购搞多元化,那么濒临频年来的遏制场地,他很难像当今这么云淡风轻、谈古说今,新东方约略就会出现没顶之灾。

当下堕入债务窘境的民营房地产企业,即是在现款流处置上栽了跟头。

在地产黄金年代,内地房企凭借奇高的杠杆率,到处攻城略地,只是十多年时候行业内就降生深切巨无霸,非论事迹照旧市值,都走在了全球的前哨。最征象的时候,地产商果然霸屏了内地和全球地产富豪榜。

但是,风一朝停驻来,倒下来的时候更快。在最近两年的行业下行和债务危机中,好多资产动辄千亿的地产巨头,甚而连几个亿的借款利息都难以支付。

兴趣并不难鸠合。这些地产巨头们绝大部分的资产,正本都是借来的,而借来的钱,多数变成了地盘储备和钢筋水泥的存货。在行业景气期,这些资产很容易变现,但是到了危机关头,却可能只是一堆胪列。更何况,碰到了行业不景气甚而自己出现债务负约的时候,存货减值的风险很大,想要再融资更是遏制重重。

雷同地产商这么的债务窘境,在 A 股市场并不是孤例。像养猪、矿业等周期类公司,为了扩大鸿沟,争取更大的市场份额,都容易在行业景气时掏空家底甚而举债彭胀。在强烈竞争和广泛蛊卦眼前,尽快做大的执念,最终也成为压垮好多企业的致命魔咒。

与内地一些年青富豪比较,我国港澳地区的一些资深富豪们,对现款的爱好更值得称道。

这些发财更早、锤炼更久的老派企业家,恒久遵命着一些最朴素的计划形而上学:经商,最初要适度风险、适度暴富的冲动。要做历久的买卖,口袋一定要够深,内部恒久要有一笔不错随时支取的活钱余钱,你才不错长下去,才能在大风大浪打来,你还有条救命翻身的揽。

频年来颇受非议甚而被认为早已逾期的李嘉诚,即是现款处置方面的大师。

截止 2021 年底,李嘉诚旗下的老牌地产公司长江实业的净欠债率仍是低于 10%,悉数长江和记的净欠债率也独一 20% 附近。

和欠债率动辄 80%-90% 的内地同业比较,长实等香港老牌地产公司极低的欠债率,连续会被描绘为过于保守不思高出,但是在危机眼前,又会显得淡定耐心,被歌颂为阳世澄澈。

盈亏同源,慢即是快。李嘉诚等香港资深富豪们屹立市集几十年而不倒,靠的恰是对风险的适度才气和对现款的处置才气。

说到宇宙级的现款流处置大家,92 岁的巴菲特亦然凸起代表。

伯克希尔的股票仓位果然莫得杰出 60%,本年级首时,公司的现款储备甚而接近 1 万亿人民币,是全球现款量最充裕的公司之一。

比较那些永远满仓、永远潸然泪下的散户们,巴菲特似乎太过保守。

在选股的时候,巴菲特也极其爱好平定的现款流。股神一直对厚味可乐等优质破费类公司情有独钟,而对科技公司恒久保有戒心,很热切的原因即是破费公司更为持重的现款流,使其具备更强的抗风险才气。

巴菲特这种持重的投经验调,使伯克希尔在牛市时时时跑不赢市场,很容易被人质疑,但是到了熊市就裸清楚苍劲的抗跌才气,最终在长周期内跑赢市场,获得广泛资产和著明。

▲伯克希尔年线图 开首:同花顺

企业要做得长久,要熬过窘境和极冷,除了充裕的现款流以外,公司和处置层历久以来酿成的品牌形象也至关热切。

俞敏洪说,做人也好处事也好,一定要保存底线价值思维。不要做坑绷迷惑、欺瞒老匹夫、有失诚信的事,更不要去做糟蹋老匹夫的事情。不然,老匹夫把旧账翻出来,你就很可能莫得任何翻盘的机会。

"我相等荣幸新东方在畴前的 30 年中间,基本上莫得做过负隐衷。"

当年新东方遇到发展瓶颈,俞敏洪去美国邀请北大同学归国协助时,他的人品就起到了很大的作用。

老俞说,我在北大是咱们班学习最差的,也不算一个尽头智慧的人,那帮同学之是以追思帮我,主若是因为大家以为我还算一个好人,一个比较明白可靠的人。

这些学霸人精当然明白,公司独创人立身处世的品格,即是企业文化的底色,亦然企业计划发展的底蕴。

事实上,新东方最近通过东方甄选重新找到发展机会,好多投资人仍然不离不弃,亦然大家出于对新东方和俞敏洪的信任。

如果新东方此前被爆出财务作秀等诸多丑闻,俞敏洪给外人的印象只是老本玩家,他们可能像 A 股的好多公司一样透顶贪恋,不可能重新收货如斯高的关注和复古。因为企业的声誉受损,企业家的人格收歇,比账面上的负增长甚而大幅弃世更为可怕。

从历久来看m6米乐,企业最热切的资产和中枢竞争力,是品牌,是民心,而不是资产多寡、赛道优劣、抑或 ROE 上下。

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